Panoramica:Da gennaio a giugno, i prezzi del minerale di ferro, del carbone da coke, delle billette, delle strisce d'acciaio, dei tubi d'acciaio e di altre materie prime sfuse hanno registrato notevoli fluttuazioni. Sebbene diverse politiche monetarie accomodanti e prudenti abbiano favorito il miglioramento generale dell'economia nazionale quest'anno, il settore delle costruzioni si è ripreso lentamente. Inoltre, il contesto esterno è ancora complesso e complesso, l'effetto di ricaduta del ritiro delle politiche nelle principali economie è aumentato e vi sono molti vincoli allo sfogo della domanda interna. Il rapporto complessivo tra domanda e offerta di diverse tipologie di acciaio quest'anno si è sostanzialmente attestato su un andamento di "forti aspettative e debole realtà". Trattandosi di una tipologia essenziale di tubi saldati nel settore delle costruzioni, questo articolo analizzerà brevemente l'andamento del settore in Cina negli ultimi mesi.
ⅠIl prezzo dei tubi saldati è diminuito drasticamente di anno in anno
A giudicare dall'andamento del prezzo nazionale dei tubi saldati negli ultimi quattro anni, il prezzo di partenza dei tubi saldati all'inizio del 2023 è ovviamente inferiore a quello dello stesso periodo dell'anno precedente. Il 2 gennaio 2023, il prezzo medio nazionale dei tubi saldati era di 4.492 yuan/tonnellata, in calo di 677 yuan/tonnellata rispetto all'anno precedente; al 7 giugno 2023, il prezzo medio dei tubi saldati nel 2023 era di 4.153 yuan/tonnellata, in calo di 1.059 yuan/tonnellata, pari al 20,32% rispetto all'anno precedente.
Dal 2021, i prezzi delle materie prime hanno continuato a mantenersi elevati, l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) nelle principali economie ha raggiunto livelli record e i prezzi più elevati dei prodotti a monte hanno continuato a trasmettersi alle fasce medie e basse. Da giugno 2022, con la persistente bassa domanda di prodotti finiti, i prezzi delle materie prime in patria e all'estero sono diminuiti drasticamente e anche il prezzo medio dei tubi in acciaio ha iniziato a scendere in modo significativo. Dopo diverse ondate di rapidi cali dei prezzi delle materie prime, il prezzo dei tubi saldati quest'anno è significativamente inferiore a quello dello stesso periodo dell'anno precedente. Nel primo trimestre, grazie alle migliori aspettative macroeconomiche, la domanda a valle è leggermente migliorata e il prezzo nazionale dei tubi saldati è leggermente aumentato. Tuttavia, con il venir meno della tradizionale domanda stagionale di punta, i prezzi delle materie prime e dei prodotti finiti hanno iniziato a scendere, ma il calo dei prezzi non ha aumentato la domanda effettiva. A giugno, il prezzo nazionale dei tubi saldati si attestava già su un livello basso rispetto agli ultimi anni.
IIL'inventario sociale nazionale dei tubi saldati è basso di anno in anno
Colpiti dalle ampie fluttuazioni e dai rapidi cambiamenti del prezzo dei tubi saldati nei due anni precedenti, quest'anno molti trader hanno optato per metodi di gestione più stabili. Al fine di ridurre la pressione esercitata dall'accumulo di scorte, le scorte sono state per lo più mantenute a un livello medio-basso. Dopo le fluttuazioni e il calo del prezzo dei tubi saldati a marzo, le scorte di tubi saldati in Cina sono diminuite rapidamente. Al 2 giugno, le scorte nazionali di tubi saldati ammontavano a 820.400 tonnellate, con un aumento dello 0,47% su base mensile e una diminuzione del 10,61% su base annua, raggiungendo il livello più basso degli ultimi tre anni. Recentemente, la maggior parte dei trader ha subito una minore pressione sulle scorte.
Figura 2: Inventario sociale dei tubi saldati (unità: 10.000 tonnellate)
III.Il profitto dei tubi saldati è a un livello basso negli ultimi tre anni
Dal punto di vista del margine di profitto del settore dei tubi saldati, quest'anno il profitto di tale settore subisce notevoli fluttuazioni, che possono essere suddivise nelle seguenti fasi. Al 10 maggio 2023, il profitto medio giornaliero del settore dei tubi saldati da gennaio a marzo era di 105 yuan/tonnellata, con un calo di 39 yuan/tonnellata su base annua; da gennaio a marzo, il profitto medio giornaliero del settore dei tubi zincati è stato di 157 yuan/tonnellata, con un aumento di 28 yuan/tonnellata su base annua; da aprile a maggio, il profitto medio giornaliero del settore dei tubi saldati è stato di -82 yuan/tonnellata, con un calo di 126 yuan/tonnellata su base annua; da aprile a maggio, il profitto medio giornaliero del settore dei tubi zincati è stato di -20 yuan/tonnellata, con un calo di 44 yuan/tonnellata su base annua; attualmente, il profitto del settore dei tubi saldati si è attestato a un livello basso negli ultimi tre anni.
Dall'inizio dell'anno, in tutte le regioni del Paese si è accelerata attivamente la costruzione di importanti progetti per aiutare l'economia a "ripartire con il piede giusto". Nel primo trimestre, con la fine delle misure di prevenzione e controllo dell'epidemia, le aspettative del mercato sono migliorate e i prezzi delle materie prime e dei prodotti finiti sono rimasti stabili. Spinte da "forti aspettative", le fabbriche di tubi saldati e zincati hanno mostrato una forte propensione a sostenere i prezzi, con un aumento superiore a quello dell'acciaio in nastri e profitti accettabili. Tuttavia, con la fine di marzo, la domanda prevista non si è ancora concretizzata. Con il calo delle temperature e il sovrapporsi delle notizie negative dalla finanza internazionale, le forti aspettative si sono concretizzate e i prezzi delle fabbriche e dei commercianti di tubi hanno iniziato a scendere sotto pressione. A giugno, i profitti dell'industria dei tubi saldati si sono attestati a un livello basso negli ultimi tre anni e si prevede che la possibilità di un ulteriore forte calo sia bassa.
Figura 3: Inventario sociale dei tubi saldati (unità: 10.000 tonnellate)
Figura 4: Variazione del profitto del tubo zincato negli ultimi anni (unità: yuan/tonnellata)
Fonte dei dati: Steel Union Data
IV. Produzione e inventario delle imprese di produzione di tubi saldati
A giudicare dalla produzione e dalle scorte dei produttori di tubi saldati, da gennaio a maggio di quest'anno la produzione complessiva dello stabilimento è diminuita significativamente rispetto all'anno precedente, mentre il tasso di utilizzo della capacità produttiva si è mantenuto al 60,2%. Nonostante il basso tasso di utilizzo della capacità produttiva su base annua, le scorte dello stabilimento sono sempre state superiori a quelle dello stesso periodo dell'anno precedente. Al 2 giugno 2023, secondo le statistiche di monitoraggio di 29 produttori di tubi saldati della nostra rete, la produzione totale di tubi saldati da gennaio a maggio è stata di 7,64 milioni di tonnellate, con un calo annuo di 582.200 tonnellate, pari al 7,08%. Attualmente, le scorte dello stabilimento di tubi saldati sono pari a 81,51 tonnellate, con un calo annuo di 34.900 tonnellate.
Negli ultimi due anni, a causa della pressione della recessione economica globale, della contrazione della domanda interna a valle e di molti altri fattori, la produzione complessiva di tubi saldati delle fabbriche nazionali di tubi tradizionali si è mantenuta a un livello basso. All'inizio del nuovo anno, per evitare i rischi derivanti dalle fluttuazioni dei prezzi, il tasso di utilizzo complessivo della capacità produttiva dei produttori di tubi saldati è stato basso da gennaio a maggio. Sebbene la produzione della fabbrica di tubi abbia iniziato ad aumentare in modo evidente con l'aumento dei profitti a febbraio, superando persino lo stesso periodo dell'anno precedente, la produzione della fabbrica di tubi ha iniziato a diminuire rapidamente alla fine di marzo, con un rapido calo dei profitti. Attualmente, la logica della domanda e dell'offerta di tubi saldati si basa ancora su un andamento debole.
Figura 5: Variazione della produzione di tubi saldati di 29 fabbriche nazionali di tubi tradizionali (unità: 10.000 tonnellate)
Fonte dei dati: Steel Union Data
Figura 6: Variazioni nell'inventario dei prodotti finiti di 29 fabbriche di tubi tradizionali (unità: 10.000 tonnellate)
Fonte dei dati: Steel Union Data
V. Situazione a valle del tubo saldato
Dal punto di vista del mercato immobiliare, negli ultimi anni il mercato immobiliare ha registrato una flessione e la domanda di alloggi è insufficiente. Da gennaio ad aprile, gli investimenti nazionali nello sviluppo immobiliare sono stati pari a 3.551,4 miliardi di yuan, in calo del 6,2% su base annua; tra questi, gli investimenti residenziali sono stati pari a 2.707,2 miliardi di yuan, in calo del 4,9%. Negli ultimi due anni, diverse località hanno emanato diverse politiche per promuovere la ripresa del mercato immobiliare, ad esempio allentando il rapporto di prestito, l'importo del fondo di previdenza e i requisiti per l'acquisto di case. Entro la fine del primo trimestre, 96 città hanno soddisfatto le condizioni per allentare il limite inferiore del tasso di interesse del primo mutuo, tra cui 83 città hanno abbassato il limite inferiore del tasso di interesse del primo mutuo e 12 città hanno direttamente annullato il limite inferiore del tasso di interesse del primo mutuo. Dopo il Primo Maggio, molte località continuano ad adeguare la politica sui prestiti del fondo di previdenza. Quest'anno, il tono principale della politica della banca centrale sul mercato immobiliare è "gestire sia il freddo che il caldo", che non solo sostiene le città che affrontano gravi difficoltà nel mercato immobiliare affinché sfruttino appieno gli strumenti della politica, ma richiede anche alle città con prezzi delle case in aumento di ritirarsi tempestivamente dalla politica di sostegno. Con l'attuazione di diverse politiche, si prevede che la tendenza generale della ripresa del mercato immobiliare rimarrà invariata quest'anno, ma il tasso di ripresa complessivo sarà lento.
A giudicare dal tasso di crescita degli investimenti infrastrutturali, secondo i dati pubblicati dall'Ufficio Nazionale di Statistica, da gennaio ad aprile gli investimenti infrastrutturali nazionali (esclusi i settori della produzione e fornitura di elettricità, calore, gas e acqua) sono aumentati dell'8,5% su base annua. Tra questi, gli investimenti nel trasporto ferroviario sono aumentati del 14,0%, nella gestione della conservazione delle acque del 10,7%, nel trasporto su strada del 5,8% e nella gestione delle infrastrutture pubbliche del 4,7%. Con il peso eccessivo delle politiche di regolamentazione e controllo anticicliche, si prevede che la costruzione di infrastrutture svolgerà un ruolo di supporto.
Ad aprile, l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) dell'industria manifatturiera si è attestato al 49,2%, in calo di 2,7 punti percentuali rispetto al mese precedente, al di sotto del punto critico, e il livello di prosperità dell'industria manifatturiera è diminuito, rientrando nella fascia di contrazione per la prima volta da febbraio. A livello settoriale, l'indice di attività economica dell'edilizia si è attestato al 63,9%, in calo di 1,7 punti percentuali rispetto al mese precedente. L'indice di produzione e domanda manifatturiera è diminuito, principalmente a causa dell'insufficiente domanda del mercato. Sebbene l'indice di attività economica dell'edilizia sia leggermente diminuito ad aprile rispetto al mese precedente, il PMI dell'edilizia si è attestato al di sopra del 60% per tre mesi consecutivi, mantenendo comunque un elevato livello di prosperità. Si prevede un miglioramento dell'industria edile, ma la ripresa della produzione e della domanda nel settore deve ancora essere gradualmente ripristinata.
VI. Prospettive di mercato
Costi: A giugno, con il decimo aumento del prezzo del coke, il sentiment del mercato si è ulteriormente raffreddato. Attualmente, la performance complessiva dei fondamentali del coke e del minerale di ferro è ancora in una situazione di forte offerta e debole offerta, mentre le acciaierie hanno scarse aspettative per la domanda futura, quindi la ripresa della produzione non diventerà la norma nel breve termine e la pressione sulle materie prime continuerà a essere esercitata. Da fine maggio a inizio giugno, il clima è caratterizzato da alte temperature nel sud. Con l'aumento della domanda di elettricità residenziale e la sovrapposizione di centrali elettriche per preparare il carbone all'estate, la domanda di carbone raggiungerà un punto di inflessione, ma porterà anche a un calo dei prezzi del minerale di ferro. Nel breve termine, con l'indebolimento del sostegno ai costi, i prezzi delle strisce di acciaio potrebbero continuare a indebolirsi.
Situazione dell'offerta: all'inizio di giugno, il tasso di attività delle aziende produttrici di tubi saldati è diminuito significativamente rispetto all'anno scorso e le scorte delle fabbriche di tubi hanno continuato a diminuire. Nel prossimo futuro, la pressione sulle scorte delle fabbriche di tubi non sarà elevata e la produzione aumenterà una volta che i profitti saranno chiaramente ripristinati.
Domanda: Sulla base dell'approfondimento del progetto pilota e della sintesi e divulgazione dell'esperienza replicabile, la Cina avvierà un progetto di sicurezza vitale per le infrastrutture urbane a 360 gradi. È necessario condurre un'indagine generale sulle infrastrutture urbane, creare un database delle infrastrutture urbane a terra e nel sottosuolo, identificare le fonti e i punti di rischio delle infrastrutture urbane e compilare un elenco dei rischi per la sicurezza urbana. La sicurezza vitale delle infrastrutture urbane si riferisce a infrastrutture urbane come il gas, i ponti, l'approvvigionamento idrico, il drenaggio, la fornitura di calore e le gallerie di servizio, che sono inscindibili dalle funzioni urbane e dalla vita delle persone. Proprio come i "nervi" e i "vasi sanguigni" del corpo umano, è la garanzia del funzionamento sicuro delle città.
VII. Riepilogo
Nel complesso, nel primo trimestre, grazie a migliori aspettative macroeconomiche, il prezzo dei tubi saldati ha registrato un leggero sostegno. Da aprile a maggio, la performance fondamentale del carbone fossile e del minerale di ferro è stata alta e bassa, e il supporto ai costi si è indebolito. Nonostante la ripresa degli investimenti infrastrutturali, la tendenza generale alla ripresa del mercato nel settore immobiliare rimane invariata quest'anno, ma la velocità complessiva della ripresa è lenta. Con l'avvio del progetto di messa in sicurezza delle infrastrutture urbane, la domanda di tubi in acciaio potrebbe aumentare nel prossimo futuro, ma l'equilibrio tra domanda e offerta richiederà ancora del tempo. Insieme alla politica di alti tassi di interesse della Fed, la crisi bancaria continua a fermentare e il premio di rischio globale aumenterà bruscamente, il che aggraverà la volatilità dei mercati delle materie prime e potrebbe influire sulle esportazioni cinesi. Nel complesso, si prevede che il prezzo nazionale dei tubi saldati smetterà di scendere e si stabilizzerà tra giugno e luglio.
Data di pubblicazione: 28/07/2023